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市场静候姚刚式发行改革方案分析称时间窗在

2018-09-29 18:16:46

市场静候姚刚式发行改革方案 分析称时间窗在12月

市场上下都在引颈,静候“姚刚式”发行改革方案。

800家新股还是要发,积压的近300家增发融资也要发。大家都说,时间窗口在12月。因为,11月份迄今,还没有一场发审会。

有无数好事者统计今年的股权融资数据。说是IPO融资900多亿,但增发这块是前者数倍,而债权融资更是8倍。据我统计,今年已经完成的增发融资2827亿元,待发的增发融资额更高达4118亿元。积贫积弱的A股,哪里伤得起!

我统计截至11月15日数据,273家公司增发“人在囧途”29家获得证监会核准;32家获得发审委通过;65家董事会通过;147家股东大会通过。最关键的价格上,有增发底价的267家公司中,11月15日收盘价低于增发价的有142家,占比超过一半。

这142家公司,增发价“倒挂”最少的是ST皇台(底价10.62元,目前价10.61元),最多的是辉煌科技(底价19.07元,目前价11.06元)。中位数是-9.5%。我们知道,“倒挂”的增发价,相当于发不出去。当然,各家公司在最终发行前,还可以下调发行价,但募集缩水和由此而来的募投项目风险暴露加大,却无法回避。

此外,我统计有2012年每股收益预测值的211家增发进程中公司,它们的增发底价对应的市盈率仍然高达48倍。其中,光电股份880倍、博盈投资507倍、吉恩镍业396倍。超过100倍市盈率的公司多达18家,当然,也有大连控股、中国铝业、青岛碱业3家公司,由于机构预测亏损,造成估值为负。

美丽中国,追求幸福没错,但幸福可能触手而不得。

获得证监会核准的一批公司,因6个月增发批文有效期逼近带来很大焦灼新华锦、梅花集团、南岭民爆、科达机电、东湖高新、东凌粮油、酒钢宏兴、雷鸣科化、兴发集团、万马电缆、西北化工、用友软件、金瑞科技、农产品、天药股份、天富热电、步步高、特发信息。

增发公司名单里,隐藏着诸多信息。

像用友软件,10月16日获得增发批文,10月30日三季报净利润大幅下降96%

市场静候姚刚式发行改革方案分析称时间窗在

,仅有317万元(若扣除非经常性损益,则亏损2772万元).

用友软件11月15日收盘价12.18元,增发底价13.58元,“倒挂”10.31%。

即便目前仍有价格“安全垫”的公司,也战战兢兢核准没有预期,市价还要维稳。它们的代价,自然很大。比如东方园林,其多达17亿的“增发伟业”,一直受到市场关注。东方园林增发底价47.93元,目前市价52.35元,也仅有9%的“安全垫”。为了增发,东方园林频频抛出利好。东方园林的同行,都在盯着它的增发动向。

突然想到一句“白头宫女在,闲坐说玄宗”。当年增发带来股价“一飞冲天”的场景,怕再也不会出现了。

大家都在关心增发管理办法修改,争论中已经过去几年光景。投行人告诉我,最近会里频频就此听取意见。按照投行“学美”之风格,闪电配售可能成为一个选项。

IPO不审行不行?增发权下放行不行?增发备案行不行?只要能平衡各方主体利益,充分披露,公开透明,市场化运作,我看都行!

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