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李大霄蓝筹股刚发芽现在只是牛市开端

2018-09-29 10:17:18

李大霄:蓝筹股刚发芽 现在只是牛市开端

李大霄表示,现在蓝筹股刚发芽,在钻石底尖尖1949点以来,涨幅超过50%的个股也不在少数,即使这样,蓝筹股估值仍没有偏离,现在只是估值的修复过程。现在只是牛市的开端。

大盘自1949点反弹以来的行情,具有非常明显的节奏感。股指就像是在爬楼梯,一级一级向上攀登。截止今日,股指终于冲击了年线的压力,盘中还曾一度穿越年线,最高上冲至2220.26点的高点,不过在收盘还是没能有效站上年线,最终大涨54.56点报收于2213.61点。

英大证券研究所所长李大霄认为,目前A股已经经历了5年熊市,跌幅近70%,是有史以来时间最长,幅度最大的调整,但是目前,中国经济运行相对平稳,在之后的市场上孕育很大的机会。

李大霄表示,现在蓝筹股刚发芽,在钻石底尖尖1949点以来,涨幅超过50%的个股也不在少数,即使这样,蓝筹股估值仍没有偏离,现在只是估值的修复过程。现在只是牛市的开端。

他认为,在A股市场的过去的20年,行情好与坏都只算是炒股票,钻石底后,才能算是买股票,在以后的慢牛过程中,A股能体现A股的真正价值。

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5方面把握A股做多时光

目前中国经济增长接近谷底。但在政策定调后,一揽子具体的“稳增长”措施将陆续出台,随着降息降准、以及基建速度的加快,预计中国有望结束短周期经济下行阶段。具体将体现在两方面,一是供给上工业增加值、PMI已经企稳回升,去库存也进入尾声,二是需求上消费和投资增速均已经企稳。通胀方面,预计未来数月内CPI见底,时间窗口关注明年一、二季度交际点,明年下半年CPI将温和回升并渐成趋势,三季度向后通胀压力渐增。

结合上述分析,根据投资时钟的指引,CPI下行和经济上行是复苏周期的要素,而复苏周期是有利于股票配置的环境。过去的研究表明,股市早于CPI见底并上行的概率偏大,此外,最新一轮“双降”周期中股市的调整幅度已接近以往幅度。据此,经济复苏和低通胀环境下,股市将迎来一段有利的做多时光。

在市场层面上,维持两年来对趋势的两点主要认识:一是自1664点以来的上升旗形显示长期上升趋势仍在持续;二是自3478点以来的下降通道显示中期调整未能逆转,反复难免。但随着时间的推移和环境的变化,趋势逐渐进入到面临重大选择的关口,量的积累可能推动趋势的发展突破原来“度”的界限,演绎“否定之否定”。具体表现为两种演变方向:上证指数自1664点以来的上升趋势得以维持,但3478点以来的下跌趋势将逆转,形成上升“之”形结构;或自6124点以来的下跌趋势得以维持,击穿1664点,完成下跌“之”形结构。

我们预计,在经历持续的经济减速与证券市场调整之后,经济迎来温和的复苏,A股迎来一段有利的做多时光,当前热身至明年上半年有望形成上升“之”形走势。

年底资金成本上行机会大。以2010年以来为例,2010年12月上旬至中旬1周SHIBOR(上海银行间同业拆放利率)主要在2.5至3.5%间波动,12月21日至31日跃升至.3%区间;2011年12月上旬该拆借利率主要在.5%间波动,12月21日至31日跃升至3..3%区间。按过往情况预计短期资金面收紧的重要节点即将出现。实际情况符合预期,拆借利率于12月20日急升至3.45%,这是近两个月来的最高水平。预计资金成本高企的情况将至少持续至年底。

上周以来对资金面短期过早透支有担忧。回看2007年10月以来金融服务指数运行情况,总结了两个特点,并预计接下来一周左右行情演绎大概率将是先连续放量,做多激情充分释放,巨量后突转缩量。一周以来,金融服务指数仅上涨0.24%,尽管短期呈强势整理格局,指数立于上周五巨阳之上,但成交金额出现了明显的萎缩,且走势结构表明短期上行空间有限,冲高受阻将回落。

从上证指数周线走势结构看,连续上行后也面临压力。根据对结构研究的经验,短期将有较大概率出现回档调整。

面对当前市场,复苏周期的判断依然成立,未来仍处于“一段有利于做多的时光”,方向的问题并没有改变,但近期应注意节奏方面的掌控。

1。坚定看好基于经济复苏的A股行情,积极把握这“一段有利于做多的时光”; 2。坚定看好受益“金改”的金融服务(证券与银行)以及受益城镇化建设且估值较低建筑建材行业;3。热情推动下多头急进,资金面支持不足,预计将震荡加剧; 4。优化配置以周期蓝筹为基础,利用回调机会增加成长类中小市值配置;5。由于困难并未消逝,中长期行情存在反复的可能。(证券)

李大霄:股民千万不要在黎明前倒下

英大证券研究所所长李大霄近日表示,12月份以来,A股市场强劲反弹,早已被熊市折腾得伤痕累累的中小散户,仍忍不住伤别股市。中登公司最新公布的数据显示,12月10日-14日虽然新增A股开户数升10万户以上,但持仓账户数却下降19.9万户。这近20万股民很可能倒在黎明前的黑暗里。评:坚持住,曙光已经出现,不要倒下,明天会更美好。

A股融冰之旅开启李大霄:1949点有望成钻石尖

12月10日,A股延续上一交易日的反弹之路,上证综指涨幅超过1%,逼近2100点大关。对于前期低点1949点能否成为A股的底部,能否终结5年“漫漫熊途”,市场人士认为还需要反复观察,在经济内在复苏力量有限的情况下,12月将召开的中央经济工作会议对明年经济政策的定调将是影响未来A股走势的最重要的变量。

经济见底反弹

12月10日,上证综指收报2083.77点,上涨21.98点,涨幅为1.07%,成交814.7亿元;深证成指收报8265.79点,上涨76.11点,涨幅为0.93%,成交712.9亿元。稀土永磁、美丽中国、农业以及页岩气概念股大幅上涨,金融股依旧强势,水泥、工程机械等城镇化概念股延续强势表现。

促成A股连续反弹的当属近期不断累积正能量的消息面。12月6日至8日,中国证监会主席郭树清率调研组赴江苏、上海调研时表示,对中国资本市场充满信心不是空洞的口号,更不是说教,有着多个方面的根据和理由,相信各种积极因素的能量会持续长久地释放出来。

而11月宏观经济数据也令投资者看到了较强的经济见底反弹预期。国泰君安指出,11月工业增速为10.1%,远超第三季度的9.1%,预示第四季度GDP增速将回升至7

李大霄蓝筹股刚发芽现在只是牛市开端

.8%以上。11月投资增速20.7%保持稳定,新开工投资增速升至49%,预示投资仍能稳定增长。

“大盘本轮反弹是从12月4日跌至1949.46点开始展开的。”上海一位私募基金投资经理向《国际金融报》指出,“2100点附近套牢盘压力不容小觑,应该密切关注后期量能配合。”

1949是底部?

今年曾发表2132点为“钻石底”观点的英大证券研究所所长李大霄,日前又高呼大盘的连续大涨已是反转信号,1949点极可能成“钻石尖”。

李大霄列举了1949点成为阶段底部的“五大力证”。他指出,首先宏观经济好转奠定了股市形成底部的基础;其次市场估值水平已处底部,以上证综指1949点计算,沪深300的市盈率(PE)不足10倍;三是供求关系的逆转促进底部形成,A股IPO事实上已经暂停,随着QFII及RQFII额度增加,在市场低位很多高质量筹码已被外资抄走;四是防止新增泡沫从认识上得到提高,监管层已意识到高价发行及高价上市对二级市场投资者的侵害,投资者的信心会有所加强;五是积极股市政策的累积效应促进底部形成,今年以来,从税收政策的调整与减免的研究推进、交易税费的降低、推动上市公司强化分红、推进股权文化的提升、完善市场制度建设等,都潜移默化地影响着市场。

更有券商人士认为,随着经济数据逐步好转,宏观经济政策延续积极财政与稳健的货币政策,针对股市顽疾的改革也将展开,长达5年的熊市有望终结,A股的融冰之旅已经正式开启。

政策主导走势

虽然连续的反弹令不少股民信心大增,但市场阻碍A股继续走高的因素仍然不少,包括2013年沪深两市解禁股数同比增加近两倍,解禁市值增加七成多,解禁总市值接近2万亿元等。

“中线向好趋势未改,但从技术上看,沪综指突破60日均线并接近2100点关口,或有技术休整要求。”国金证券财富管理中心分析师马晋表示,“投资者还需要维持仓位,注意把握热点运行节奏。”

“我们判断此次反弹属于政策利好刺激下的超跌反弹,对于此轮低点1946点能否成为中期底部,我们认为仍然需要观察,底部的形成通常并不是一蹴而就的,是一个反复震荡筑底的过程。”东海证券分析师鲍庆认为,当前尚有一些诸如新股发行、创业板解禁和美国财政悬崖等负面因素尚未释放出来。

而对于未来决定A股走势的重要因素,鲍庆认为,在经济内在复苏力量有限的情况下,政策的实施方向将是影响明年A股走势的最重要的变量。

鲍庆认为:“总体而言,明年的经济政策基调仍然是朝着适度宽松的方向发展,对于经济增长和股市运行都较为有利。临近年末,关于明年工作部署的会议比较多,政策面的变动或将是未来几周主导市场走势的关键变量。”(东方财富)

2013年股市十大猜想 恢复T+0名例其中

新的一年,总会给人们带来无限遐想与希望。即将过去的2012年,尽管临近岁末,走出一波反弹行情,但也难掩总体A股市场全年表现的颓势,2013年就要来到,世界即将呈现另一段风情,而中国股市又将会如何演绎呢?《投资快报》根据2013年可能会推出的相关政策以及市场预期等等,综合各机构及分析师的预测,作出对2013年中国股市的十大猜想。

猜想一:养老金入市

发生概率:80%

自一年前,监会主席郭树清和全国社保基金理事会理事长戴相龙大力倡导养老金入市以来,养老金入市的声音不断,但终是“只闻雷声不见雨”。不过,在漫长的等待中,迎来了养老金入市的迹象。日前有消息称,全国社保基金已经基本完成了针对社保管理人的投资方案招标,并拨付资金进入新设立的投资组合。

中国社科院世界社保研究中心日前发布的《中国养老金发展报告2012》显示,2011年城镇职工养老金收不抵支省份14个,收支缺口达767亿元,高于2010年的679亿元。与此同时,在2011年养老金个人账户空账额(统筹账户挪用个人账户的部分)又增加了近5000亿元,达到2.2万亿元。但这还只是显性债务。

对于养老金入市,尽管目前反对声音仍不少,但有学者指出,养老金入市是大势所趋,面对物价与社会平均工资的增长,养老金入市宜早不宜迟。

猜想二:转融券业务推出

发生概率:80%

今年8月30日,备受市场关注的转融通业务正式推出。不过,更受关注转融券业务并没有同期推出。虽然上个月有媒体引述证金公司相关负责人的话称,转融券业务计划在今年年底前推出,但至今没有任务消息。因此,转融券何时推出备受期待。

对于转融资先于转融券出台的安排,证金公司当时称是为了“呵护市场”。对此,有券商分析师表示认同:转融券在熊市中会放大熊市,但是牛市影响不会很大;今年行情不好,市场较为脆弱,推出将对市场产生较大冲击与影响。在明年或再往后市场表现有较大起色后再推出,时机更为适合。

值得一提的是,尽管此前推出的股指期货和融资融券业务,在一定意义上使得A股告别了“单边市”的历史,但目前来看,都并没有能够充分发挥做空机制的作用。因此,只有转融券推出才是真正“做空时代”来临。

猜想三:恢复“T+0”

发生概率:80%

继股指期货和融资融券相继推出后,转融通业务中的转融资业务也在2012年推出,恢复“T+0”的声息又起。分析认为,股指期货、融券推出后,我国的股市发生了深刻的变化,有些人可以通过股指期货、融资融券做到T+0交易;但中小投资者(资金没达到要求)却做不到,这种不对等的制度,严重影响了市场的公平交易,恢复“T+0”很有必要。

尽管业界争议比较大,投资者看法也不同,但是在股指期货、融资融券等相继推出的背景下,“T+0”重返舞台只是时间问题。中央财经大学证券期货研究所所长贺强表示,恢复T+0将提高股市活跃程度、抑制机构隔夜操纵、规避散户投资风险的作用。股市现货如果能与股指期货一样实行T+0交易,将有利于期现货对接,更好地发挥股指期货套期保值、规避风险的作用。

猜想四:存量发行获突破

发生概率:80%

据权威人士透露,监管部门在明年将继续推进新股发行体制改革,而存量发行将取得突破。目前,沪深两市实行的都是增量发行,即上市公司先确定项目,然后确定需要募集的资金,最后向二级市场发售新股。而IPO存量发行则是上市公司原股东在公开发行程序中,出售自己所持股票。

其实,今年“两会”时任证监会主席助理朱从玖就曾明确表示,发行体制改革过程中,类如存量发行、赋予券商自主配售权、提高下配售比例、缩短下配售股份锁定时间等措施,目前都已形成一定的共识,可以考虑试验。

资料显示,在一些成熟的资本市场,存量发行已经广泛存在。分析认为,存量发行已经成为其他成熟资本市场中的成熟模式,我国将其引入,具有重大意义,对于巨量超募资金的减少、对于专注于创业的原始股东的激励,都是大有益处。

猜想五:国际板推出

发生概率:60%

目前国际板在法规、技术和监管上的准备已进入“读秒阶段”。在推出的“硬件”已然具备的背景下,国际板何时推出将更多取决于“社会共识”和“高层决策”。从目前来看,国际板很大可能在2013年推出。

在今年6月,国务院办公厅转发了发改委等八部委《关于加快培育国际合作和竞争新优势的指导意见》提到:“研究制定境外企业到境内发行人民币股票的制度规则,认真做好相关技术准备,适时启动境外企业到境内发行人民币股票试点。”但是,由于《意见》的发文单位并没有证监会,这让国际板推出时间变得扑朔迷离。

不过,分析认为,推出国际板有助于提高我国资本市场国际竞争力,为将来资本项目全面开放后的全球化竞争积累经验,种种“迹象”显示,各方面都在加快国际板的准备进程。目前来看,国际板推出己经是“万事俱备,只欠东风”。

猜想六:解决B股去向

发生概率:50%

己经完成历史使命的B股市场,由于长期没有新股发行,很难再吸引到足够多的“人气”。因此,无论是价值投资还是趋势投资,都没有吸引到大资金的关注和进驻。而管理层自2001年2月B股市场对境内自然人开放以后,便再无重大举措。

其实,B股市场遗留的历史问题如何解决?有关方面早已就此作出过探讨,包括回购、换股等方式都有实施的可能性。但是十多年来,关于解决B股问题的呼声都停留在口头上,缺乏现实的契机。

国际板可能在2013年推出,或许会给B股问题的带来解决的可能,有分析人士指出,国际板推出需要解决资金募集是采用人民币还是外币形式,或者是直接发行还是发行存托凭证的形式,但无论最终管理层采用何种方式推出国际板,都将促使B股市场问题进行重新定位,B股市场去向问题或在2013年得到解决。

猜想七:创业板出现首例退市公司

发生概率:50%

此前屡闻“雷声”不见“雨点”的创业板公司退市制度开始进入实质性阶段。2012年4月20日,深交所正式发布修订后的《深圳证券交易所创业板股票上市规则》,从2012年5月1日起正式实施。

资料显示,创业板终止上市的23条引发条件,包括最近三年内累计受到深交所三次公开谴责;连续20个交易日每日收盘价均低于每股面值;连续120个交易日累计股票成交量低于100万股;最近两年年末净资产为负;连续四年亏损等。其中,公开谴责指标、交易价格指标和交易量指标,为直接退市指标,中间并没有暂停上市的过渡。

尽管创业板目前还没有出现《规则》中的“净资产为负”的上市公司,但数据显示,目前350多家创业板上市公司中,己经有多家出现了2010年净利润率较2009年下滑。2011年较2010年的下滑情形,当中又多家2012年三季报净利润率同比又出现下降。从相关公司业绩下降的速度来看,2013年很大可能会出现首家创业板退市公司。

猜想八:最高上挑2750

发生概率:60%

券商研究所在每年年终的策略报告中都会对来年指数的可能运行区间进行预测,大多数券商认为2013年股指运行区间为点附近。

从各大券商发布的2013年投资策略来看,至少有3家认为2012年A股的高位会去到2500点或以上。其中最为乐观的是高华证券,其策略分析师孙贤兵表示,目前中国沪深300(2383.913,2.70,0.11%)估值水平处在历史低位,横向同国际比较也处个低位。他判断,2013年年中A股目标点位2600点,年末2750点。而看高至2700点还有国盛证券.

除了上述提到的两家券商外,对2013年A股市走势还有中金公司以及瑞银证券等,其中,中金公司预计,2013年第一季度随着市场流动性的改善以及经济继续维持企稳回升态势,A股有望出现一波10%-15%反弹,如果届时配合货币政策进一步放松,反弹幅度可能更大一些。

猜想九:最低下探1700点

发生概率:50%

给出2013年沪指波动区间的策略报告中,绝大部分都将波动区间的下限定到2000点以下,其中,中原证券还给1700点的低点,其认为,一方面,市场需要等待估值结构风险的充分释放,这或许是漫长进程中的一个必经阶段;另一方面,市场也在等待整个社会风险溢价率的下降,并改变目前股市资金被分流的窘境。预计2013年上证综指在1700点-2500点区间震荡。

持有相类似谨慎态度的还有华泰证券、国泰君安和申银万国等。其中,华泰证券表示,“2013年A股回落趋势仍在中点而非终点。”

申银万国给出2013年沪波动区间为点,值得一提的是,申银万国在一年前对2012年进行前瞻时,当时作出的判断是“2200点至3000点”,现在看来并不靠谱。

猜想十:城镇化主题股表现突出

发生概率:70%

纵观各家券商2013年的策略,一个明显的特征是大部分券商都认为城镇化将会贯穿整个2013年。其中,申银万国报告会就以“新城镇新产业”为主题,海通证券提出,明年全年将在战略布局城镇化主线。华泰证券看法相似。

国泰君安认为,“新型城镇化”和“窄周期、宽消费”将是把握2013年投资机会的关键词,投资者可重点关注新型城镇化中以人为本的社会服务均等化、基建投资转向生态文明、自主发展的一些题材,秉持“窄周期、宽消费”的产业选择思路。

事实上,城镇化是近期被高频率提及的一个词汇,既十八大报告提到外,中央经济工作会议等也频频提及城镇化。(投资快报)

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